En Estados Unidos, una estructura intermedia puede cambiar el tratamiento fiscal de una inversión sin eliminar sus condiciones regulatorias. La norma final de la Administración de Pequeñas Empresas, SBA, publicada el 28 de diciembre de 2016 amplía excepciones para negocios pasivos dentro del programa SBIC. La prohibición general permanece: el destino final debe ser una pequeña empresa operativa elegible. [2016-31291]

La propuesta de octubre de 2015 contemplaba una certificación vinculada a ingresos empresariales no relacionados sujetos a impuesto y a ingresos efectivamente conectados con actividad estadounidense para inversores extranjeros. El texto final añade determinados ingresos no admisibles para inversores que tributan como compañías de inversión reguladas. Son categorías fiscales estadounidenses concretas, no una exención general para capital procedente de otros países. [2015-25232][2016-31291]

Para las SBIC elegibles organizadas como sociedades, los vehículos llamados blocker pueden ser corporaciones o sociedades de responsabilidad limitada que opten por tributar como corporaciones. Se mantienen condiciones de titularidad cuando corresponden y un destino empresarial elegible. El requisito de transferir sustancialmente todos los fondos significa al menos el 99 por ciento de los recursos, descontadas comisiones y reintegros permitidos; también hay límites agregados a las comisiones. [2016-31291]

La eliminación de la aprobación previa no elimina certificaciones, informes ni acceso de la SBA a información. El límite de apalancamiento de 350 millones de dólares corresponde a SBIC bajo control común, no a cada inversión. La norma fija el 27 de enero de 2017 como entrada en vigor. Propuesta y texto final son etapas del mismo procedimiento, sin prueba de aumentos efectivos de financiación. [2016-31291][2015-25232]

Documentos fuente

  1. Small Business Investment Companies: Passive Business Expansion and Technical Clarificationshttps://www.govinfo.gov/content/pkg/FR-2016-12-28/html/2016-31291.htm
  2. Small Business Investment Companies; Passive Business Expansion & Technical Clarificationshttps://www.govinfo.gov/content/pkg/FR-2015-10-05/html/2015-25232.htm